货币套利交易_Currency Carry Trade
什么是货币套利交易？
货币套利交易是一种策略，其中高收益货币用低收益货币进行交易。采用该策略的交易者试图把握利差，通常情况下，利差可能相当可观，这取决于所使用的杠杆额度。
套利交易是外汇市场上最受欢迎的交易策略之一。最受欢迎的套利交易涉及购买澳元/日元和新西兰元/日元等货币对，因为这些货币对的利率差异相对较高。进行套利交易的第一步是找出哪些货币提供高收益，哪些货币提供低收益。
货币套利交易的基本知识
货币套利交易是货币市场上最流行的交易策略之一，可视为“低买高卖”这一理念的体现。初步实施套利交易的最佳方式是确定哪种货币的收益率较高，哪种货币的收益率较低。
最受欢迎的套利交易涉及购买如AUD/JPY和NZD/JPY等货币对，因为这些货币对的利差非常高。
在操作上，只要两国之间的汇率没有变化，交易者便可从两者的利率差中获利。许多专业交易者采用这一交易方式，因为考虑到杠杆的影响，收益可能非常可观。如果我们的例子中的交易者使用常见的10:1杠杆，他可以获得利差的10倍利润。
资金货币是货币套利交易中被兑换的货币。资金货币通常利率较低。投资者借入资金货币并做空，同时在资产货币（其利率较高）中建立多头头寸。比如日本银行（BoJ）和美国联邦储备系统等资金货币国家的中央银行，常常实施激进的货币刺激政策 ，导致利率较低。这些银行会利用货币政策降低利率，以便在经济衰退期推动增长。随着利率下降，投机者借入资金，并希望在利率上升之前平仓。
进入套利交易的最佳时机是在中央银行加息（或考虑加息）之时。许多人纷纷入场，从而推高货币对的价值。同样，这些交易在波动性低的时期表现良好，因为交易者愿意承担更多风险。只要货币的价值没有下跌——即使其没有大幅波动——交易者仍能获得收益。
但在利率下降的时期，套利交易并不会给交易者带来丰厚的回报。这一货币政策的变动意味着货币价值的变化。当利率下降时，对该货币的需求也往往减少，进而导致抛售该货币变得困难。基本而言，为了实现套利交易的盈利，必须没有大的波动或货币有所升值。
关键要点
- 货币套利交易是一种策略，由高收益货币用低收益货币资助交易。
- 采用该策略的交易者试图捕捉利差，这一差距通常相当可观，取决于所用杠杆的程度。
- 套利交易是外汇市场上最受欢迎的交易策略之一。
货币套利交易示例
以一个货币套利交易的例子来说，假设一名交易者注意到日本的利率为0.5%，而美国的利率为4%。这意味着交易者预计将获得3.5%的利润，即两者之间的利差。第一步是借入日元并将其转换为美元。第二步是将这些美元投资于支付美国利率的证券。假设当前汇率为115 日元兑换1美元，交易者借入5000万日元。一旦转换，他将获得：
美国美元 = 5000万日元 ÷ 115 = $434,782.61
在按4%美国利率投资一年后，交易者的余额为：
期末余额 = 452,173.91
现在，交易者欠下5000万日元的本金加上0.5%的利息，总计：
应付金额 = 5000万日元 x 1.005 = 5025万日元
如果汇率在一年内保持不变，并最终维持在115，美元应付金额为：
应付金额 = 5025万日元 ÷ 115 = $436,956.52
交易者在最终的美元余额与应付金额之间获利，利润为：
利润 = 436,956.52 = $15,217.39
请注意，这一利润正是预期的金额：434,782.62 = 3.5%
如果汇率对日元不利，交易者将获利更多。如果日元升值，交易者的收益将低于3.5%，甚至可能遭受损失。
套利交易的风险和局限性
在套利交易中，主要风险是汇率的不确定性。以上述例子为例，如果美元相对于日元贬值，交易者就可能遭受损失。此外，这些交易通常使用大量杠杆，因此汇率的小幅波动可能带来巨额损失，除非相应地对冲该头寸。
有效的套利交易策略不仅仅涉及做多收益率最高的货币和做空收益率最低的货币。虽然利率的当前水平很重要，但未来利率的走势则更为重要。例如，如果在澳洲中央银行已经结束加息时，美国中央银行开始加息，美元可能相对于澳元升值。
此外，套利交易只有在市场心态平稳或乐观时才有效。不确定性、担忧和恐惧可能导致投资者平仓其套利交易。2008年AUD/JPY和NZD/JPY等货币对的45%抛售，就是在次贷危机转变为全球金融危机时触发的。由于套利交易通常是杠杆投资，因此实际损失可能会更大。